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炒股亏损业绩预冷彩票平台出租 上海莱士估值承压

[摘要] 在A股市场,上海莱士总股本较大,且大股东持股比例高。2018年一季报显示,截至披露前一交易日,上海莱士的总股本达49.75万股,其中前十大股东合计持股达80.17%。

时代周报记者 吴绵强 发自广州

在充满故事的A股市场,市值长期处于千亿上下的上海莱士(002252.SZ)是一种特殊的存在。

作为目前中国最大的血液制品生产企业之一,上海莱士曾因炒股收获颇丰,其市值更在2015年时达到1200亿元的峰值而一度被称为“A股药王”。然而眼下,上海莱士却以“筹划重大资产重组”为由长期停牌。

7月14日,上海莱士发布2018年半年度业绩预告修正公告,宣布在前次业绩预告2018年1–6月净利润亏损4.37亿–6.50亿元的情况下,将亏损额度调大至亏损6.61亿–8.73亿元。业绩预冷消息甫一公布,再次加剧了外界对这家“血王”前途的担忧。

“它现在遭遇双杀,一方面是业绩不行,另一方面是受此前估值过高影响。”国内擅长血液制品并购的业内人士对时代周报记者指出。

公开资料显示,上海莱士及下属子公司郑州莱士、同路生物、孙公司浙江海康,共持有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等共11个品种的血液制品批准文号。

就目前公司业绩预亏、主营业务销售和产品库存情况,以及机构对其下调估值等问题,时代周报记者向上海莱士发去采访函,截至发稿,未获任何回复。

业绩再变脸

上海莱士给出修正的主要理由是上半年国内证券市场波动较大,公司风险投资发生较大损失,2018年1–6月投资业务产生的公允价值变动损益和投资收益较上年同期大幅减少。

这已经是上海莱士第二次以“炒股亏损”为理由向下修正业绩。今年3月底,其披露2018年一季度业绩预告,称炒股亏损导致一季度净利润预计亏损6.53亿–7.20亿元。

上海莱士接连两次以同样理由爆出业绩“黑天鹅”,引发了监管机构的关注。“我部对此表示高度关注。”深交所专门下发关注函【2018】第258号。

事实上,相比炒股亏损,外界对这家血制品巨头的主业更为担忧。其主业为生产和销售血液制品,主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、特免类、凝血因子类产品等。

随着“两票制”政策的落地,国内众多血液制品上市公司的销售体系都受到较大影响,包括上海莱士在内的巨头亦未能幸免。

一位来自医药流通上市公司销售体系的不愿具名人士向时代周报记者解释,前几年,国内政策放开,血液制品巨头们纷纷开设浆站,血浆供给量增加,公司产量提升,而市场需求并未有效拉动起来,同时各厂家以往营销模式单一,厂家也不直接与医院打交道,在零售上是自然覆盖,企业面临转型。

上海莱士的销售模式,由原来的区域总经销调整为商业渠道销售和医院终端市场销售并存。

“上海莱士目前一方面在医院通过学术方式销售,另一方面让处方单流至院外药店,患者通过处方单购买。”上述来自医药流通上市公司销售体系的不愿具名人士告诉时代周报记者。

去年,上海莱士华南地区的销售因为销售模式的调整遭遇重创。2017年报显示,上海莱士华南地区营收4.40亿元,同比下降63.11%,“主要由于其原先的销售模式是以与广州医药签署产品区域经销协议为主”。

上海莱士称,随着国家医药流通政策的调整,上述销售模式已不适应“两票制”,2017 年公司对广州医药的供货款总金额降至3亿元,降幅达70.33%。

2017年报显示,公司的应收账款较期初增长162.38%,主要原因是,受“两票制”推进的影响,公司从市场代理销售模式向终端市场销售模式转型,客户信用期放宽,应收账款余额增加,以及本期未兑付应收票据转入。

存货问题也随之加重。上述擅长血液制品并购的业内人士和来自医药流通上市公司销售体系的不愿具名人士均向时代周报记者透露,上海莱士存在较高的库存积压问题。

根据上海莱士财报,2017年存货较期初增加43.78%,主因是受“两票制”推进及公司销售模式转型的影响,产品销售放缓,库存商品增加;新建浆站使本年采浆量同比增加等。

2018年一季度,存货继续增加,明显高于同行上市公司。一季报显示,上海莱士的存货由期初的11.55亿元增加至期末的13.28亿元。

时代周报记者梳理行业上市公司2018年一季报发现,华兰生物(002007.SZ)、博雅生物(300294.SZ)以及卫光生物(002880.SZ)的存货分别为12.64亿元、5.49亿元、4.82亿元。

截至目前,上海莱士并未披露半年报,暂无法获悉主营销售以及存货的具体情况。就外界持续关注的高库存等问题,时代周报记者向上海莱士发去采访函求证,截至发稿,未获任何回复。

点击次数:  更新时间2019-04-10  【打印此页】  【关闭
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